Статья 'Диагностика использования аграрного капитала: региональный аспект' - журнал 'Теоретическая и прикладная экономика' - NotaBene.ru
по
Меню журнала
> Архив номеров > Рубрики > О журнале > Авторы > О журнале > Требования к статьям > Редакционный совет > Порядок рецензирования статей > Политика издания > Ретракция статей > Этические принципы > Политика открытого доступа > Оплата за публикации в открытом доступе > Публикация за 72 часа: что это? > Политика авторских прав и лицензий > Политика цифрового хранения публикации > Политика идентификации статей > Политика проверки на плагиат > Редакция
Журналы индексируются
Реквизиты журнала

Публикация за 72 часа - теперь это реальность!
При необходимости издательство предоставляет авторам услугу сверхсрочной полноценной публикации. Уже через 72 часа статья появляется в числе опубликованных на сайте издательства с DOI и номерами страниц.
По первому требованию предоставляем все подтверждающие публикацию документы!
ГЛАВНАЯ > Вернуться к содержанию
Теоретическая и прикладная экономика
Правильная ссылка на статью:

Диагностика использования аграрного капитала: региональный аспект

Самыгин Денис Юрьевич

кандидат экономических наук

доцент, Пензенский государственный университет

440026, Россия, г. Пенза, ул. Красная, 40, ауд. 9-332

Samygin Denis Yur'evich

PhD in Economics

associate professor of the Department of Economic Cybernetics at Penza State University. 

440026, Russia, g. Penza, ul. Krasnaya, 40, aud. 9-332

vekont82@mail.ru
Другие публикации этого автора
 

 
Барышников Николай Георгиевич

доктор экономических наук

профессор, кафедра "Бухгалтерский учет, анализ и аудит", Пензенская государственная сельскохозяйственная академия

440014, Россия, Пензенская область, г. Пенза, ул. Ботаническая, 33

Baryshnikov Nikolai Georgievich

Doctor of Economics

professor of the Department of Accounting, Analysis and Audit at Federal State-Funded Educational Institution 'Penza State Agricultural Academy' 

440014, Russia, Penza Region, Penza, 1-iy proezd Dobrolyubova 8, ap. 11

stoik55@mail.ru
Другие публикации этого автора
 

 

DOI:

10.7256/2306-4595.2014.4.13386

Дата направления статьи в редакцию:

08-08-2020


Дата публикации:

23-10-2014


Аннотация.

Публикация подготовлена в рамках поддержанного РГНФ научного проекта №14-12-58003.В последние годы сельское хозяйство становится объектом активного финансирования с использованием средств, как частного, так и государственного капитала. Это вызывает повышенный интерес со стороны общественности, органов власти, собственников и потенциальных инвесторов. Все это, несомненно, требует объективной оценки использования капитала в аграрном секторе. В западных странах важным критерием такой оценки является эффективность и стоимость вложенных средств на основе показателей рентабельности, интенсивности и оборачиваемости капитала, нормы доходности бизнеса, экономической добавленной стоимости. Для проведения исследования применялись методы финансового менеджмента, экономического и финансового анализа, монографического обследования, методы оценки стоимости бизнеса. В работе на материалах Пензенской области рассчитаны показатели эффективности и интенсивности использования капитала в сельском хозяйстве Результаты исследования показывают, что, несмотря, на снижение доходности аграрного капитала, произошел рост его эффективности и ускорение оборачиваемости, за счет чего наблюдалось высвобождение капитала из оборота. С позиции инвесторов, как реальных так и потенциальных, это оптимистичная ситуация, что подтверждается также показателями экономической добавленной стоимостью, которые рассчитаны в работе. Предприятиями сельского хозяйства региона заработана доходность, превышающая требуемую инвесторами, причем наблюдается прирост рыночной стоимости капитала над балансовой стоимостью. Это стимулирует собственников к дальнейшему вложению средств в сельскохозяйственные организации региона.

Ключевые слова: финансовая диагностика, аграрный капитал, средневзвешенная стоимость капитала, эффективность капитала, оборачиваемость капитала, спрэд доходности, экономическая добавленная стоимость, операционная прибыль, безрисковая ставка,, инвестиционная привлекательность

Abstract.

This publication was prepared within the framework of a research project supported by the Russian Foundation for Humanities №14-12-58003. In recent years, agriculture becomes the object of active financing with funds of both private and public capital. This provokes an increased interest from the part of public authorities, owners and potential investors. Therefore, the need arises to objectively assess the use of capital in the agricultural sector. The Western countries use for assessment purposes such important criteria as the effectiveness and cost of investment against profitability, intensity and capital turnover, rate of return (ROR), economic value added. The study applies such methods of research as financial management, economic and financial analysis, monographic survey, business valuation. Performance indicators and the capital use intensity in agriculture have been calculated on the base of data for Penza region. The results show that in spite of the reduction in profitability of the agricultural capital, there has been an increase in its efficiency and turnover. As a result, these factors have provided a release of funds from the turnover. From the standpoint of investors, both real and potential, it is an optimistic situation, which is confirmed by the indicators of economic value added calculated in the work. Agricultural enterprises in the region show ROR exceeding that which is required by investors, and there are capital gains over the carrying amount. This encourages owners to further invest in agricultural organizations of the region.

Keywords:

financial diagnostics, agricultural capital, weighted average cost of capital, capital effectiveness, capital turnover, profitability spread, economic value added, операционная прибыль, risk-free rate, investment attractiveness

Введение

В последнее время сельское хозяйство становится инвестиционной площадкой и в первую очередь благодаря своему статусу отрасли – как приоритету национальной экономики. Однако вступление России в ВТО, а точнее санкции со стороны этой организации в отношении отечественных товаропроизводителей, могут спугнуть потенциальных инвесторов. На сегодняшний момент членство нашей страны в условиях конкуренции мирового рынка составляет два года. Поэтому целесообразно оценить полученную доходность инвестиции за этот период, дабы развеять определенные сомнения в возможностях сельхозпроизводителей региона. Кроме того, инвестиционная привлекательность отрасли определяется финансовой устойчивостью товаропроизводителей, что во многом зависит от эффективности использования капитала.

Повышение финансовой устойчивости отрасли является важным аспектом среди объявленных в государственной программе развития сельского хозяйства и регулирования рынков сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия направлений развития сельскохозяйственного сектора России [4].

В настоящее время первый этап реализации госпрограммы на 2008-2012 гг. завершен, поэтому, сегодня необходимо оценить достижение заданных параметров финансовой устойчивости, что подтверждает своевременность, значимость и актуальность проведенного исследования.

Анализ эффективности капитала

Бизнес в любой сфере деятельности начинается с определенной суммы денежной наличности, за счет которой приобретается необходимое количество ресурсов, организуется процесс производства и сбыт продукции. Капитал в процессе своего движения проходит последовательно три стадии кругооборота: заготовительную, производственную и сбытовую. Чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше предприятие получит и реализует продукции при одной и той же сумме капитала за определенный отрезок времени. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния предприятия [6].

Однако, нужно стремится не только к ускорению движения капитала на всех стадиях кругооборота, но и к его максимальной отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на один рубль капитала. Повышение доходности капитала достигается рациональным и экономным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасхода, потерь на всех стадиях кругооборота. В результате капитал вернется к своему исходному состоянию в большей сумме, т.е. с прибылью [5].

Таблица 1 - Анализ эффективности использования капитала

Наименование показателя

2011 г.

2012 г.

изменение

Прибыль от продаж

1898635

1877411

-21224

Прибыль до налогообложения

1480713

1230676

-250037

Выручка от продаж

15159563

19912417

4752854

Средняя сумма капитала

38084599,5

47898664,5

9814065

Средняя сумма функционирующего капитала

29362578,5

37972093

8609514,5

Рентабельность продаж

0,125

0,094

-0,0309

Рентабельность продукции

0,098

0,062

-0,0359

Рентабельность - всего капитала

0,039

0,026

-0,0132

- функционирующего капитала

0,065

0,049

-0,0153

Коэффициент оборачиваемости - всего капитала

0,398

0,416

0,0177

- функционирующего капитала

0,516

0,524

0,0081

Доходность капитала за отчетный год снизилась на 1,32%. В связи со снижением рентабельности продаж она увеличилась на -1,49%, а за счет некоторого ускорения оборачиваемости капитала увеличилась на 0,17%. Эффективность же использования функционирующего капитала снизилась на 1,53% за счет уменьшения рентабельности продаж и незначительного ускорения его оборачиваемости.

Таблица 2 - Анализ интенсивности использования капитала

Наименование показателя

2011 г.

2012 г.

изменение

Выручка от продаж

15159563

19912417

4752854

Стоимость функционирующего капитала

29362578,5

37972093

8609514,5

в том числе оборотного

13509610

17304979

3795369

Удельный вес оборотных активов в общей сумме капиталов, %

0,46

0,456

-0,0044

Коэффициент оборачиваемости капитала

0,5163

0,5244

0,0081

в том числе оборотного

1,122

1,151

0,0286

Продолжительность оборота капитала

697,269

686,499

-10,7701

На предприятиях отрасли продолжительность оборота совокупного капитала уменьшилась на 10 дней, а коэффициент оборачиваемости соответственно увеличился на 0,0081. Ускорение оборачиваемости совокупного капитала произошло за счет ускорения оборачиваемости оборота капитала при незначительном снижении его доли в общей сумме капитала предприятий сельского хозяйства.

Таблица 3 - Анализ оборачиваемости оборотного капитала

Наименование показателя

2011 г.

2012 г.

изменение

Общая сумма оборотного капитала, в том числе

13509610

17304979

3795369

- запасов

7936381

9925976,5

1989595,5

- дебиторской задолженности

5150499,5

7098133,5

1947634

- денежной наличностью

422729,5

280869

-141860,5

Выручка от продаж

15159563

19912417

4752854

Общая продолжительность оборота оборотного капитала, дни, в том числе:

320,8179

312,8597

-7,9582

- запасов

188,4683

179,4534

-9,0149

- дебиторской задолженности

122,3109

128,3284

6,0175

- денежной наличностью

10,0387

5,0779

-4,9608

В связи с ускорением оборачиваемости оборотного капитала на -10 дней произошло относительное высвобождение средств из оборота на сумму 595718 тыс. руб.

Оценивая использование капитала за анализируемый период, следует сказать, что только в 2009 и 2012 годах наблюдалось высвобождение капитала из оборота за счет ускорения его оборачиваемости. По другим периодам бала необходимость дополнительного привлечения средств за счет замедления оборачиваемости капитала, хотя общая тенденция внушает оптимистичность по отношению к будущим периодам использования вложенных в капитал средств, в том числе и бюджетных.

Оценка стоимости капитала

Одним из основных методов оценки бизнеса выступает метод дисконтированных денежных потоков. Приведение величины будущих потоков денежных средств к текущему моменту времени невозможно без расчета ставки дисконта. В экономическом смысле в роли ставки дисконта выступает требуемая инвесторами ставка дохода на вложенный капитал в сопоставимые по уровню риска объекты инвестирования [2].

Для денежного потока для всего инвестированного капитала применяется ставка дисконта, равная сумме взвешенных ставок отдачи на собственный капитал и заемные средства (ставка отдачи на заемные средства является процентной ставкой банка по кредитам), где в качестве весов выступают доли заемных и собственных средств в структуре капитала. Такая ставка дисконта называется средневзвешенной стоимостью капитала. Данный показатель используется и при расчете такого популярного ныне показателя как экономическая добавленная стоимость [1, с. 31].

Уровень номинальной безрисковой ставки оказался ниже уровня инфляции. В условиях современной России значение номинальной безрисковой ставки, основанной на доходности правительственных облигаций, не может использоваться в методе дисконтированных денежных потоков. Однако в расчете средневзвешенной стоимости капитала отрицательное значение безрисковой ставки допустимо.

Оценку риска вложений в сельхозпредприятия проведем на основе методики рейтинговой оценки финансового состояния заемщика используя расчет по методике определения кредитоспособности заемщика на основе методологических разработок Сбербанка РФ.

Предприятия отрасли относятся ко второму классу кредитоспособности. Таким образом, риск данного вложения можно оценить как средний по рынку и присвоить показателю «бета» значение равное 1,578 [7].

Оценим риск вложений в предприятия отрасли. Для этого рассчитаем стоимость реализации активов, а также текущие обязательства по кредитам и расчетам.

На основе проведенного анализа можно сделать вывод о том, что риск вложения средств в сельское хозяйство Пензенской области можно оценит как высокий, и присвоить ему значение 0,33 [3].

Стоимость собственного капитала предприятий значительно выше стоимости заемного капитала, т.е. вложения средств собственников в данные предприятия являются выгодными, а привлечение кредитов для осуществления рентабельных инвестиционных проектов целесообразно в данных условиях финансирования.

Значение показателя средневзвешенной стоимостью капитала довольно низкое, что может свидетельствовать о повышении стоимости данного предприятии во времени.

Экономическая добавленная стоимость – это метод измерения финансового состояния компании, который высчитывает реальный экономический доход. Его можно рассчитать как разницу между чистой операционной прибылью после налогов и альтернативной стоимостью инвестированного капитала.

Основная идея и смысл показателя экономической добавленной стоимости заключается в том, что капитал компании должен работать с такой эффективностью, чтобы обеспечить норму доходности, требуемую инвестором или другим собственником на вложенный капитал.

Экономическая добавленная стоимость возникает в компании в том случае, если за данный период времени удалось заработать доходность инвестированного капитала выше, чем норма доходности инвестора [1, с. 33].

Средневзвешенная стоимость капитала сельскохозяйственных организаций Пензенской области составляет 4,71%.

В 2012 году предприятиями сельского хозяйства Пензенской области заработана доходность, превышающая требуемую инвесторами на 6,09%.

Таблица 4 - Показатели экономической добавленной стоимости

Показатели

2011 г.

2012 г.

1. Заработанная прибыль

4622300,88

4744507,72

2. Инвестированный капитал

36524289

44123732

3. Средневзвешенная стоимость капитала

0,047

4. Требуемая инвесторами прибыль

1720294,01

2078227,78

5. Доходность инвестиционного капитала

0,13

0,11

6. Спрэд доходности

7,99

6,09

7. Экономическая добавленная стоимость

2918290,691

2687135,279

Прирост рыночной стоимости предприятий над балансовой стоимостью активов составил почти 2 млрд. 700 млн. руб. Это стимулирует собственников к дальнейшему вложению средств в сельскохозяйственные предприятия региона.

Таким образом, оценка экономической добавленной стоимости сельского хозяйства Пензенской области показывает, что инвестиционная политика региона в аграрном секторе проводится на достаточно высоком уровне. Эскалация мер ВТО в отношении агропродовольственного рынка России и регионов не отразились на ухудшении инвестиционного климата сельского хозяйства.

Резюме

Подводя итоги проведенного исследования, следует обратить внимание на необходимость повышения эффективности использования капитала, а вместе с тем и финансовой устойчивости сельского хозяйства региона, что в свою очередь будет способствовать улучшению инвестиционного климата в аграрном секторе экономики. Это требование диктуется реалиями экономики развитых стран-членов ВТО, где устойчивая отрасль может конкурировать, как в рамках экономического пространства государства среди прочих секторов народного хозяйства, так и на мировом агропродовольственном рынке.

Библиография
1.
Игнатова М.Г. Расчёт ключевых финансовых показателей эффективности бизнеса / М.Г. Игнатова, Е.А. Кузьмина, А.А. Сентюрова // АУДИТОР. – 2010. – № 9. – с. 30-35
2.
Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / А.Г. Грязнова, М.А. Федотова, М.А. Эскиндаров, Т.В. Тазихина, Е.Н. Иванова, О.Н. Щербакова. – М.: ИНТЕРРЕКЛАМА, 2003. – 544 с.
3.
Самыгин Д.Ю. Оценка экономической добавленной стоимости сельского хозяйства Пензенской области / Д.Ю. Самыгин, Н.Г. Барышников, Е. В. Исаев // Модели, системы, сети в экономике, технике, природе и обществе. – 2013.-№ 3(7). – С. 79-85
4.
Самыгин Д.Ю., Барышников Н.Г. Диагностика развития сельского хозяйства региона: состояние, тенденции, прогноз: Монография.-М.: ИНФРА-М, 2014.-140 с.
5.
Самыгин Д.Ю. Оценка эффективности развития сельскохозяйственной деятельности: территориальный аспект / / Д.Ю. Самыгин, Н.Г. Барышников // Аудит и финансовый анализ. – 2014. – № 4. – С. 294–301
6.
Самыгин Д.Ю. Диагностика финансовой устойчивости сельского хозяйства региона / Д.Ю. Самыгин, Ю.А. Кирдяшкина // Экономический анализ: теория и практика. – 2014.-№ 35 (386). – С. 21–33.
7.
Baryshnikov N.G., D.Ju. Samygin. Value added inspection agricultural business in the region. International Journal Of Applied And Fundamental Research. – 2013. – № 2 – URL: www.science-sd.com/455-24292 (14.10.2013).
8.
Чирков Д.К., Литвинов А.А., Антонов-Романовский Г.В., Коимшиди Г.Ф., Чирков Д.К. Современные тенденции преступности в сельской местности: научный подход к данной проблематике // Национальная безопасность / nota bene. - 2014. - 1. - C. 4 - 20. DOI: 10.7256/2073-8560.2014.1.10462.
9.
Е.В. Пантин Становление и развитие правовых механизмов обеспечения целевого использования земель сельскохозяйственного назначения в зарубежном праве // Журнал зарубежного законодательства и сравнительного правоведения. - 2011. - 3. - C. 163 - 172.
10.
Т.И. Минковская Полномочия органов местного самоуправления в области использования и охраны земли // Тренды и управление. - 2013. - 1. - C. 35 - 40. DOI: 10.7256/2307-9118.2013.01.4.
References (transliterated)
1.
Ignatova M.G. Raschet klyuchevykh finansovykh pokazatelei effektivnosti biznesa / M.G. Ignatova, E.A. Kuz'mina, A.A. Sentyurova // AUDITOR. – 2010. – № 9. – s. 30-35
2.
Otsenka stoimosti predpriyatiya (biznesa) / A.G. Gryaznova, M.A. Fedotova, M.A. Eskindarov, T.V. Tazikhina, E.N. Ivanova, O.N. Shcherbakova. – M.: INTERREKLAMA, 2003. – 544 s.
3.
Samygin D.Yu. Otsenka ekonomicheskoi dobavlennoi stoimosti sel'skogo khozyaistva Penzenskoi oblasti / D.Yu. Samygin, N.G. Baryshnikov, E. V. Isaev // Modeli, sistemy, seti v ekonomike, tekhnike, prirode i obshchestve. – 2013.-№ 3(7). – S. 79-85
4.
Samygin D.Yu., Baryshnikov N.G. Diagnostika razvitiya sel'skogo khozyaistva regiona: sostoyanie, tendentsii, prognoz: Monografiya.-M.: INFRA-M, 2014.-140 s.
5.
Samygin D.Yu. Otsenka effektivnosti razvitiya sel'skokhozyaistvennoi deyatel'nosti: territorial'nyi aspekt / / D.Yu. Samygin, N.G. Baryshnikov // Audit i finansovyi analiz. – 2014. – № 4. – S. 294–301
6.
Samygin D.Yu. Diagnostika finansovoi ustoichivosti sel'skogo khozyaistva regiona / D.Yu. Samygin, Yu.A. Kirdyashkina // Ekonomicheskii analiz: teoriya i praktika. – 2014.-№ 35 (386). – S. 21–33.
7.
Baryshnikov N.G., D.Ju. Samygin. Value added inspection agricultural business in the region. International Journal Of Applied And Fundamental Research. – 2013. – № 2 – URL: www.science-sd.com/455-24292 (14.10.2013).
8.
Chirkov D.K., Litvinov A.A., Antonov-Romanovskii G.V., Koimshidi G.F., Chirkov D.K. Sovremennye tendentsii prestupnosti v sel'skoi mestnosti: nauchnyi podkhod k dannoi problematike // Natsional'naya bezopasnost' / nota bene. - 2014. - 1. - C. 4 - 20. DOI: 10.7256/2073-8560.2014.1.10462.
9.
E.V. Pantin Stanovlenie i razvitie pravovykh mekhanizmov obespecheniya tselevogo ispol'zovaniya zemel' sel'skokhozyaistvennogo naznacheniya v zarubezhnom prave // Zhurnal zarubezhnogo zakonodatel'stva i sravnitel'nogo pravovedeniya. - 2011. - 3. - C. 163 - 172.
10.
T.I. Minkovskaya Polnomochiya organov mestnogo samoupravleniya v oblasti ispol'zovaniya i okhrany zemli // Trendy i upravlenie. - 2013. - 1. - C. 35 - 40. DOI: 10.7256/2307-9118.2013.01.4.
Ссылка на эту статью

Просто выделите и скопируйте ссылку на эту статью в буфер обмена. Вы можете также попробовать найти похожие статьи


Другие сайты издательства:
Официальный сайт издательства NotaBene / Aurora Group s.r.o.
Сайт исторического журнала "History Illustrated"